Stormy Outlook dla papierów wartościowych powiązanych z ubezpieczeniami

 Plik 20170930 21594 1g23pfx.jpg?ixlib=rb 1.1

Woda z Addicks Reservoir przepływa do dzielnic Houston po huraganie Harvey w sierpniu. Allstate oczekuje strat ubezpieczeniowych w wysokości 593 USD w sierpniu z powodu huraganu. (AP Photo / David J. Phillip, plik)

Świat był świadkiem szokującej serii katastrofalnych wydarzeń w ciągu ostatnich kilku tygodni. Niszczycielskie huragany i trzęsienie ziemi o masie 7.1 w Meksyku to tylko niektóre z ostatnich katastrof, które przykuły naszą zbiorową uwagę.

Huragany, trzęsienia ziemi i inne ekstremalne wydarzenia nie zawsze są nieoczekiwane, szczególnie biorąc pod uwagę bogactwo wiedzy na temat systemu geofizycznego Ziemi. Ale niedawna ich szybka seria jest niezwykła nawet dla długoletnich obserwatorów takich wydarzeń.

Co te ostatnie wydarzenia oznaczają dla znaczących zmian, które miały miejsce w sektorach ubezpieczeń i reasekuracji, aby poradzić sobie z rosnącą ekspozycją podmiotów prywatnych i publicznych na ryzyko katastrofy?

Najnowsza seria katastrof to poważny test na tzw. Ubezpieczeniowe papiery wartościowe (ILS). Zostały one przyjęte przez ubezpieczycieli, reasekuratorów - ubezpieczycieli ubezpieczycieli - i podmioty publiczne w celu ograniczenia narażenia na ryzyko katastrofy i przeniesienia go na rynki finansowe.

Wyniki tych papierów wartościowych są znaczące, ponieważ rząd federalny USA jest w trakcie integracji ILS z innymi mechanizmami finansowania katastrof w Stanach Zjednoczonych - mianowicie Krajowy program ubezpieczenia powodziowego.

Huragan Andrew i jego następstwa

ILS, stosunkowo niedawna innowacja finansowa, która wywodzi się od 1990-ów, jest w dużej mierze reakcją ubezpieczycieli, reasekuratorów i innych osób narażonych na coraz bardziej kosztowne skutki katastrofalne wydarzenia.

W efekcie ILS jest sposobem na zabezpieczenie ryzyka katastrofy lub przeniesienie ekspozycji tych firm - a ostatnio rządów - na ryzyko, że będą musieli zapłacić roszczenia w następstwie huraganu, trzęsienia ziemi lub innego ekstremalnego zdarzenia.

ILS i ich najbardziej znane warianty obligacji katastroficznych (obligacje kotów) działają zarówno jako polisa ubezpieczeniowa dla osób starających się zmniejszyć część narażenia na ryzyko katastrofy, jak i jako instrument inwestycyjny dla tych, którzy chcą zaakceptować i uzyskać dostęp do tego ryzyka poprzez zakup do więzy.

Sekurytyzacja burz rozpoczęła się po huraganie Andrew 1992 i jego ogromnych kosztach dla stanu Floryda.

Rzędy domów zniszczonych po huraganie Andrew uderzył na Florydę w 1992. (AP Photo / Mark Foley, plik)

Po katastrofalnych szkodach i bankructwach dziewięciu ubezpieczycieli zaczęła się pojawiać nowa architektura finansowa, aby ułatwić wprowadzanie nowych, większych puli kapitału do sektora ubezpieczeń i reasekuracji.

Obejmowało to utworzenie nowych firm reasekuracyjnych w rajach podatkowych na Bermudach, rewolucję w stosowaniu analiz statystycznych w celu lepszego modelowania narażenia na katastrofy, a także utworzenie sponsorowanych przez państwo ubezpieczycieli ostatniej szansy.

Te podmioty publiczne odgrywają ważną rolę w coraz większej integracji rynków ubezpieczeń i rynków finansowych.

Tworzą aktywa bazowe poprzez zapewnienie polis ubezpieczeniowych tym klientom i właścicielom nieruchomości, których prywatni ubezpieczyciele nie chcą ubezpieczać, a następnie za pośrednictwem ILS i obligacji typu cat przenoszą to ryzyko na rynki finansowe.

Większe burze, większe baseny

ILS i obligacje typu cat opierają się na tej prostej logice rynkowej: zapewniając ubezpieczycielom i innym podmiotom dążącym do zmniejszenia narażenia na ryzyko katastrofy większe i bardziej zróżnicowane źródła kapitału, będą oni lepiej przygotowani do radzenia sobie z ekstremalnymi zdarzeniami, kiedy się pojawią.

Zwolennicy sekurytyzacji burz twierdzą również, że zwiększając konkurencję między tradycyjnymi firmami reasekuracyjnymi a nowymi inwestorami, którzy chcą uzyskać dostęp do rynku, właściciele domów i ogół społeczeństwa czerpią korzyści, płacąc mniej za swoje polisy ubezpieczeniowe i ciesząc się wypłacalnym i bezpiecznym sektorem ubezpieczeń .

Te nowatorskie mechanizmy finansowe również potencjalnie przynoszą korzyści inwestorom, zapewniając nowe źródło dywersyfikacji ich portfela inwestycyjnego i atrakcyjną stopę zwrotu, szczególnie ważne w erze niskich stóp procentowych ostatniej dekady.

Z tych wszystkich powodów nastąpił znaczny wzrost ILS jako źródła zarówno ubezpieczenia, jak i inwestycji.

Większe pytania pozostają jednak bez odpowiedzi, co najważniejsze, jak będą się zachowywać w odpowiedzi na ostatnią falę huraganów i trzęsień ziemi.

Z politycznego punktu widzenia rynkowa logika ILS oraz rosnąca integracja ubezpieczeń i finansów pozostają niedoanalizowane i krytykowane.

Kryzys i szansa

Wykorzystanie rynków finansowych do zrównoważenia ryzyka katastrofy i narażenia ubezpieczycieli może spowodować nieprzewidziane lub nieoczekiwane wyniki.

Obecnie jest wiele niepewność o tym, jaki wpływ mają huragany Harvey, Irma, Maria, a także ostatnie trzęsienia ziemi w Meksyku, będzie miał na ILS i obligacje kota.

Organy regulacyjne utworzone po krachu finansowym 2008 ostrzegły, że papiery wartościowe powiązane z ubezpieczeniem wykazują znaczne podobieństwo do papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), instrumentu finansowego przeznaczonego do przenoszenia ryzyka kredytów hipotecznych o podwyższonej ryzyku na rynki finansowe, które wywołały kryzys.

Zamiast zmniejszać ryzyko klęski żywiołowej, ILS i więzi kotów mogą ją wzmocnić, rozszerzając ekspozycję i skutki bardziej niż te, które bezpośrednio odczuwają skutki katastrofy.

Chociaż wielkość rynku ILS i liczba pozostających do spłaty obligacji pozostaje niewielka w porównaniu z papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką przed 2008, organy regulacyjne obawiają się, że inwestorzy mogą ryzykować, czego nie do końca rozumieją. Jest to sytuacja niesamowicie bliska sytuacji, która przyspieszyła kryzys 2008.

W przypadku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką kredyty hipoteczne typu sub-prime stanowiły ryzyko. W przypadku ILS jest to narażenie ubezpieczycieli i innych osób na ryzyko, że katastrofa może dotknąć określony obszar w określonym czasie.

Najnowsza seria burz i trzęsień ziemi stanowi poważny test papierów wartościowych powiązanych z ubezpieczeniami. Ich działanie będzie miało ważne konsekwencje dla dalszego zarządzania ryzykiem związanym z klęskami żywiołowymi, zwłaszcza w erze zmian klimatu i rosnącego rozwoju obszarów podatnych na klęski żywiołowe.The Conversation

O autorze

Korey Pasch, doktorant w dziedzinie nauk politycznych i stosunków międzynarodowych, Queen's University, Ontario

Artykuł został opublikowany ponownie Konwersacje na licencji Creative Commons. Przeczytać oryginalny artykuł.

Konwersacje

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeiwhihuiditjakomsnofaplptruesswsvthtrukurvi

śledź InnerSelf na

facebook iconikona twittericon youtubeikona instagramikona kuflaikona rss

 Otrzymuj najnowsze wiadomości e-mail

Tygodnik Codzienna inspiracja

NAJNOWSZE FILMY

Rozpoczęła się wielka migracja klimatyczna
Rozpoczęła się wielka migracja klimatyczna
by Super Użytkownik
Kryzys klimatyczny zmusza tysiące ludzi na całym świecie do ucieczki, ponieważ ich domy stają się coraz bardziej niezdatne do zamieszkania.
Ostatnia epoka lodowcowa mówi nam, dlaczego musimy dbać o zmianę temperatury o 2 ℃
Ostatnia epoka lodowcowa mówi nam, dlaczego musimy dbać o zmianę temperatury o 2 ℃
by Alan N Williams i in
W najnowszym raporcie Międzyrządowego Zespołu ds. Zmian Klimatu (IPCC) stwierdzono, że bez znaczącego spadku…
Ziemia nadawała się do zamieszkania przez miliardy lat - dokładnie, jakie szczęście nam się poszczęściło?
Ziemia nadawała się do zamieszkania przez miliardy lat - dokładnie, jakie szczęście nam się poszczęściło?
by Toby Tyrrell
Stworzenie Homo sapiens zajęło ewolucji 3-4 miliardy lat. Gdyby klimat zawiódł tylko raz w tym…
Jak tworzenie map pogody sprzed 12,000 XNUMX lat może pomóc przewidzieć przyszłe zmiany klimatu
Jak tworzenie map pogody sprzed 12,000 XNUMX lat może pomóc przewidzieć przyszłe zmiany klimatu
by Brice Rea , , , , , , , , , ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,, ,
Koniec ostatniej epoki lodowcowej, około 12,000 XNUMX lat temu, charakteryzował się końcową fazą zimna zwaną młodszymi dryasami.…
Morze Kaspijskie spadnie w tym stuleciu o 9 metrów lub więcej
Morze Kaspijskie spadnie w tym stuleciu o 9 metrów lub więcej
by Frank Wesselingh i Matteo Lattuada
Wyobraź sobie, że jesteś na wybrzeżu i spoglądasz na morze. Przed tobą 100 metrów jałowego piasku, który wygląda jak…
Wenus była kiedyś bardziej podobna do Ziemi, ale zmiany klimatu sprawiły, że nie nadawała się do zamieszkania
Wenus była kiedyś bardziej podobna do Ziemi, ale zmiany klimatu sprawiły, że nie nadawała się do zamieszkania
by Richard Ernst
O zmianach klimatu możemy się wiele nauczyć od Wenus, naszej siostrzanej planety. Wenus ma obecnie temperaturę powierzchni…
Pięć niewiary klimatycznych: przyspieszony kurs dezinformacji klimatycznej
Pięć niewiary klimatycznych: szybki kurs dezinformacji klimatycznej
by John Cook
Ten film to przyspieszony kurs dezinformacji klimatycznej, podsumowujący kluczowe argumenty użyte do poddania w wątpliwość rzeczywistości…
Arktyka nie była tak ciepła od 3 milionów lat, co oznacza duże zmiany dla planety
Arktyka nie była tak ciepła od 3 milionów lat, co oznacza duże zmiany dla planety
by Julie Brigham-Grette i Steve Petsch
Każdego roku pokrywa lodu morskiego w Oceanie Arktycznym kurczy się do najniższego poziomu w połowie września. W tym roku mierzy zaledwie 1.44…

NAJNOWSZE ARTYKUŁY

Jak skromny żywopłot ciężko pracuje, by chronić środowisko miejskie w Wielkiej Brytanii
Jak skromny żywopłot ciężko pracuje, by chronić środowisko miejskie w Wielkiej Brytanii
by Tijana Blanusa, główny naukowiec ds. ogrodnictwa (RHS)/stypendysta RHS, Uniwersytet w Reading
Czy może być coś bardziej brytyjskiego niż Narodowy Tydzień Żywopłotu? Prawdopodobnie nikt na świecie nie jest bardziej szczególny…
Dwutlenek węgla utrzymuje się przez wieki – tak samo powinno być zrównoważenie emisji
Dwutlenek węgla utrzymuje się przez wieki – tak samo powinno być zrównoważenie emisji
by Tim Kruger, James Martin Fellow, Oxford Martin School, Environmental Change Institute oraz Institute for Science Innovation and Society, University of Oxford
Dwutlenek węgla, raz wyemitowany do atmosfery, pozostaje tam przez setki lat. Kiedy ktoś używa offsetu do…
Huragany, pożary, tornada, powodzie – niezależnie od lokalnego ryzyka, oto jak być bardziej przygotowanym na warunki pogodowe
Huragany, pożary, tornada, powodzie – niezależnie od lokalnego ryzyka, oto jak być bardziej przygotowanym na warunki pogodowe
by Erik Salna, zastępca dyrektora ds. edukacji i zasięgu, Extreme Events Institute, Florida International University
Nadejście lata w USA oznacza, że ​​czas przygotować się na huragany i pożary. Częstość występowania…
Dorszowi polarnemu zagraża zanieczyszczenie ropą arktyczną
by Kieran Cooke
Dorsz polarny, który już walczy o przetrwanie w ocieplających się morzach arktycznych, jest teraz zagrożony rosnącym zanieczyszczeniem olejami.
Trwa wojna propagandowa przemysłu jądrowego
by Paul Brown
Wraz z szybkim rozwojem energii odnawialnej, wojna propagandowa przemysłu jądrowego nadal twierdzi, że pomaga w walce z klimatem…
Kobieta przejeżdża na rowerze z cyfrowym znakiem wyświetlającym 41 ℃. Betonowe przestrzenie wypełnione samochodami pogarszają zdrowotny wpływ fal upałów. EPA/Manuel Bruque
Jedna trzecia zgonów spowodowanych upałami od 1991 roku była związana ze zmianami klimatycznymi – oto jak jeszcze ocieplenie wpływa na nasze zdrowie
by Chloe Brimicombe, doktorantka w zakresie zmian klimatycznych i zdrowia, Uniwersytet w Reading
Betonowe przestrzenie wypełnione samochodami pogarszają zdrowotny wpływ fal upałów. EPA/Manuel Bruque. Od 1991 roku straciło 37% istnień ludzkich…
Shell nakazał obniżyć emisje – dlaczego to orzeczenie może wpłynąć na prawie każdą liczącą się firmę na świecie
Shell nakazał obniżyć emisje – dlaczego to orzeczenie może wpłynąć na prawie każdą liczącą się firmę na świecie
by Arthur Petersen, profesor nauki, technologii i polityki publicznej, UCL
Haga jest siedzibą rządu Holandii, a także gospodarzem Międzynarodowego Trybunału Karnego. NAPA /…
Dlaczego Arktyka ociepla się szybciej niż inne części świata?
Dlaczego Arktyka ociepla się szybciej niż inne części świata?
by Steve Turton, adiunkt geografii środowiskowej, CQUniversity Australia
Co to jest amplifikacja w Arktyce? Czy wiemy, co powoduje to zjawisko? Jakie to ma skutki, zarówno w regionie…

 Otrzymuj najnowsze wiadomości e-mail

Tygodnik Codzienna inspiracja

Nowe postawy - nowe możliwości

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.pl | Rynek wewnętrzny
Copyright © 1985 - Publikacje wewnętrzne 2021. Wszelkie prawa zastrzeżone.